看好两端低压配电网与特高压电网

1） 行业长期与短期逻辑：

　　长期看，企业市场空间不再局限于国内，海外拓展带来的巨大增量有望带来整个行业的新一轮景气周期；中短期看，国家电网投资由主干网向两端低压配电网与特高压电网切换，相关公司受益明显；同时电改继续渗透，能源局主导的增量配电网将配电网建设、运营业务向民营放开，一方面倒逼电网降本增效应对市场化竞争，另一方面带来招标模式、运营模式的变化，催生建设与运营类投资机会。

2） 重点公司推荐理由：

　　特变电工：海外输变电工程持续加速，16年在手未结转订单50亿美金，净利润增长中枢由10%上调至20%，结合一带一路板块效应，迎来估值提升窗口期。

　　许继电气：短期看17年特高压交付高峰，特高压直流受益标的，业绩30%以上增长，长期看配电网投资、增量配网业务为公司带来业务增量以及国网改革带来的潜在估值提升。

　　平高电气：增发收购集团优质资产实力不断增强，国际工程与印度公司打开市场空间，增发价叠加大股东现价增持提供安全边际，业绩有超预期可能。